10月物价数据发布：CPI平稳，PPI涨幅加大

2026-11-09

11月9日，国家发布了10月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）的数据。数据显示，CPI环比持平，同比上涨0.7%，较上月回落0.2个百分点；核心CPI（排除食品和能源）同比上涨0.8%。在PPI方面，环比上涨0.7%，但同比上涨幅度有所扩大，达到5.7%，比上月增加0.7个百分点。

分析表明，居民消费价格延续了温和上涨的趋势，工业领域价格修复的特征逐渐显现。10月份的CPI较上月由增长0.2%变为持平，服务价格由下降0.2%转为上涨0.1%。国庆假期期间出行人数增加，导致宾馆住宿、机票和旅游服务价格分别上涨6.5%、3.3%和2.4%，对CPI环比上涨产生了约0.04个百分点的影响。

然而，工业消费品的价格增幅出现了回落，食品价格的环比下降是其中的一大拖累。受到国际市场价格波动的影响，国内汽油价格上涨4.2%，回落幅度为0.7个百分点，影响CPI上涨约0.14个百分点；而黄金饰品价格下降5.9%，降幅进一步扩大，影响CPI环比下降约0.03个百分点。同比来看，能源价格成为CPI上涨的主要推动力，而食品价格的降幅扩大，对CPI同比造成了约0.49个百分点的影响。 球友会

首席经济学家庞溟指出，核心CPI同比保持0.8%的上涨，表明居民消费价格总体维持平稳增长，需求端情况相对稳定。尽管短期内食品价格上涨的动力仍较弱，但服务消费和通信设备等升级消费需求有望继续支撑CPI。随着扩内需政策的实施、消费补贴的效果显现以及服务消费的恢复，核心CPI预计会保持稳定。

在PPI方面，10月同比上涨5.7%，环比上涨0.7%。PPI环比上涨的原因主要包括：能源行业受输入性和季节性因素影响价格上涨的强劲；产能的有序管理与人工智能的快速发展推动了部分原材料和装备制造行业的价格上涨。特别是煤炭、石油及化工等行业价格的上涨比例扩大。

庞溟分析认为，当前PPI数据反映出部分行业供需关系正在进一步优化，未来PPI可能更多地显示出结构性的修复与改善。部分行业的改善、低效竞争的治理以及先进制造业的发展将继续支撑相关产品的价格，而黑色、有色金属及化工等大宗商品价格仍会受到外需和国际市场波动的影响，未来整体工业品价格的回升基础尚需巩固。 球友会